12月18日晚间，山东高速发布公告广元预应力钢绞线价格，就中金公司换股吸收合并东兴证券事项中，拟计提对应长期股权投资减值准备约6.9亿元一事进行说明。

此前，山东高速已通过非公开协议转让的方式，出售其所持粤高速A约9.68%的股份，交易对价24.35亿元，较账面成本溢价49.10%。初步测算，该笔交易预计实现投资收益约8.02亿元。两项交易形成有效对冲，一增一减，对山东高速2025年度整体利润影响相抵后仍有正向净收益。

减值属一次性账面调整，不影响现金流

本次计提减值准备属于会计准则下的非现金账面处理，不涉及实际现金流出。在换股方案中，东兴证券换股价格16.14元/股（较基准价溢价26%），换股比例1:0.4373，实质上是将资产从单一券商股权，转换为行业龙头平台的权益，属于被动的资产优化。

截至2025年三季度末，山东高速经营活动产生的现金流净额达50.36亿元广元预应力钢绞线价格，表明现金流状况依旧稳健充沛。

报道称，日本最新通过的安保政策文件《国家防卫战略》提到，日本海上自卫队将把宙斯盾驱逐舰的数量从当前的8艘增加到10艘。据介绍，日本现有4艘“金刚”级、两艘“爱宕”级和两艘“摩耶”级宙斯盾驱逐舰，其中“金刚”级主要性能与美国“阿利·伯克”级早期型号相当，而“爱宕”级和“摩耶”级则是按照“阿利·伯克”级后期改进型为蓝图建造的。计划新建的两艘宙斯盾驱逐舰也将比照“阿利·伯克”级的最新型号。按照日本此前规划，还将建造两艘专门负责弹道导弹防御的大型战舰，以替代被取消的陆基宙斯盾导弹防御系统。报道称，日本方面宣称，“考虑到未来与中国可能发生的武装冲突，钢绞线厂家有必要增加宙斯盾驱逐舰的数量，以保护舰队免受中国反舰导弹的袭击。”这意味着未来海上自卫队将拥有12艘配备宙斯盾系统的驱逐舰，规模不但远超韩国，也超过了当前驻日美海军第七舰队拥有的9艘宙斯盾驱逐舰，日本将成为亚洲拥有美制宙斯盾驱逐舰最多的国家。

日本防卫省统合幕僚监部1月2日发布的消息显示，1月1日，辽宁舰航母编队结束在西太平洋的远海训练，经冲绳本岛和宫古岛之间的宫古海峡返回东海。此前的2022年12月16日，日本海上自卫队发现辽宁舰编队驶入太平洋。

近期两笔交易合并计算，权益投资全年贡献净收益

与上述账面减值形成对比的是，出售粤高速A股权预计带来约8.02亿元的投资收益。根据11月公告，山东高速全资子公司以24.35亿元转让粤高速A 9.68%股权，对应账面成本约16.33亿元，溢价率达49.10%。回笼资金将用于支持公司核心主业，为可持续发展提供资金保障。

从全年维度看，上述两项交易形成有效对冲。尽管因换股产生约6.9亿元账面减值，但出售粤高速A股权预计贡献约8.02亿元收益，二者合并后仍为利润总额带来约1.12亿元的正向净收益。

长期来看，中金公司吸收合并东兴证券、信达证券后，总资产规模突破万亿元，已成为行业头部券商。山东高速通过换股成为其股东，有望分享金融行业集约化发展的长期红利。

通过主动管理与被动调整相结合，山东高速不仅平抑了单一事件的财务影响，也进一步优化了资产配置，为以交通基础设施为核心的可持续发展夯实了基础。

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